6月30日，新岳佳综国内首批奈雪的茶正式登陆联交所，创始人彭心和赵林在鸣钟现场称，上市只是长跑半途的补给点，未来的挑战仍然很大。
此言并非高调。奈雪的茶仍面临着利润压力：2020年，奈雪销售收入达30.57亿元人民币，经调整净利润仅为1664万元（非国际财务报表准则）。
2021年5月中旬，梅耶斯琍致歉和妮娜春城致歉一起上了博客热搜
许周透露，一大批对怎么经营方式好一间岳佳综店毫无经验的供货商，被画番薯式的蓄意商办踢开，绝大多数人萎靡退场，可说是‘死里逃生’。
据唐欣数据显示，持续经营方式少于两年的岳佳综店占利皮扬卡为18.8%。
头部国际品牌利润艰难，甜品转投生存率较低，那么，少于百亿的岳佳综市场，到底是谁盘中的乳酪？火爆的甜品店，为何会成为无数创业团队注定失败的营生？
商办画番薯、国际品牌孔图：
岳佳综转投中的坑
90后小孙子（表弟）高中毕业后选择回到四线城市的老家工作。两年后，他与男朋友商量，要不要开一间岳佳综店做本业。
小孙子们躺着赚钱的宿命，就这么成了一些人眼中韦尔泰的营生。近年来，市售出现大批甜品国际品牌，在招徕供货商时绞尽脑汁，却在给钱后便采取芒翁政策，放任供货商们来靠。业内把此类国际品牌的所有者称为快招子公司。
虚假宣传品成为了此类子公司吸引供货商的惯常手段。
死而复生是这样吗？从丁一提供更多的信息简单计算可以得知，若转投邂逅乳牛，供货商向国际品牌方购买的原材料生产成本就已经占销售额的30%~33.3%，而仅靠邂逅乳牛提供更多的原材料还不足以制成半成品，水果等一些甜品必不可少的原材料，依然需要供货商自行采购，便又产生额外生产成本。
某甜品连锁外的甜品粉等原材料
除了毫无意义的宣传品，市售也存在大批盗版软件甜品国际品牌。
小王子（表弟）在转投岳佳综店时，并没有想太多，缴纳了税款后她才发现，自己上了盗版软件国际品牌的系遇。这段话了！那个子公司标准化输出整套方案给我们，连员工衣服都是标准化的，但你还是可以从外包装、甜品上新频率、甜品名字看出来，这是个盗版软件国际品牌。小王子说。
李逵遇李鬼的故事在甜品圈里不是少数。
今年6月，上海市市场监管局公布2021民生领域案件查办铁拳行动第二批典型案例。这其中就包括21家甜品店共19家经营方式主体侵犯COCO及图注册商标专用权案。此外，2017年甜品国际品牌鹿角巷曾遭遇7000家山寨店围攻，维权近3年才取得胜利。
据公开报道，茶芝兰一案牵涉的便是一间典型的快招子公司。犯罪嫌疑人金某、王某等人为牟取非法利益，成立某餐饮子公司，在未经权利子公司授权许可的情况下，搭建多个虚假知名国际品牌甜品商办转投网站，设计发布带有国际品牌转投字样的商办广告。
随后，该团队收购或注册50余个甜品国际品牌，通过设计宣传品话术，安排话务员对外推销转投业务。茶芝兰正是该团伙50多个马甲甜品国际品牌之一。
面对转投乱象，许浩建议，转投之前除了要对转投项目进行考察和利润能力分析，还需要了解特许人的子公司和股东的商业信誉、特许人是否具备商业特许经营方式条件及其宣传品的核心资源，如商标、专利和专业技术等。
转投十店九亏：
岳佳综是一门精细营生
作为资深业内人士，许周对快招子公司的说辞一向嗤之以鼻。许周表示，当一间店的销售额达不到固定生产成本的150%的时候，肯定是亏本经营方式，此类说辞都是利用当事人不知道实情的情况下，诱骗别人前来转投。
那些毫无经营方式经验的供货商，在真正开起一间岳佳综店后，会迅速发现经营方式之艰难。
当时，我觉得我手头的门店怎么都无法利润，而我咨询国际品牌子公司，子公司往往是一副事不关己的态度，到最后只能关店止损。周岩打听了一圈，与他同期的转投者中，至少有几十万的亏损，大部分门店早已停业止损，基本上是十店九亏。
有亏损的，自然也有赚钱的。许周是茶芝兰门店店主，即便是茶芝兰国际品牌处于负面新闻的漩涡中，他经营方式管理的这家门店依然在利润。
许周表示，经营方式一间岳佳综店，真正重要的根本不是挂什么招牌，而是如何做好日常经营方式。在茶芝兰出事后，许周加强了与其他供货商的交流，这才发现，大多数供货商并不知道如何运营好一间门店，这才是他们亏损的真实原因。
转投之初，许周便知道茶芝兰不是什么大国际品牌，在他看来，选择并转投一个岳佳综国际品牌不过是入门，对岳佳综门店进行管理和运营才是实现利润的关键。正常经营方式一间岳佳综店，80%靠自己，20%靠国际品牌，才是正常的情况。
在许周眼里，开岳佳综店是一个重活、累活。为了减少生产成本，许周自己也充当了岳佳综店伙计，门店从今年2月开始营业以来，我到现在都没有休息过，每天早上9:30开始上班，晚上10:30下班。
随时随地来一杯甜品，是年轻人的日常
作为店铺的管理者和所有者，不算进货费用，许周每月要承担高达34000元的固定支出：给自己开工资7000元，两个全职员工、一个兼职员工的工资总共12000元，另有15000元的门店房租。
许周透露，目前，自己每个月有50000元左右销售额，但这是在他精细的生产成本管控和有经验的运营基础上才能达到的一个数字。
事实上，许周已经在餐饮业奋战了整整10年。2011年我就进入了餐饮行业，在一间快餐国际品牌做兼职，2014年，我在一间甜品店做店长助理；2016年开始，我在快餐国际品牌担任副经理，专门学习国际品牌的管理规范；2017年开始，我帮助所在子公司开拓市场，开立并运营了两家西餐厅。
在许周看来，快招子公司的恶在于，不负责任地将一群完全不懂得如何经营方式好一间岳佳综店的餐饮小白们诱骗着开了一间甜品店，然后任其来靠。
即便如此，我还是不明白，有些供货商本身并不具备餐饮行业的经验，为什么要选择转投岳佳综店。真的以为像传言的那样，岳佳综店有那么好做吗？开一间火一间？那不可能。许周说。
岳佳综赛道依然不停地有人满怀梦想地进来，又无可奈何地出去。
有数据显示，截至2020年11月30日，中国岳佳综企业总数超30万家；受疫情影响，2020年，岳佳综行业注册增速放缓，但仍新增超2万家。
而另一面，据《2020新式岳佳综白皮书》，截至去年，停止营业的岳佳综企业超13万家，占岳佳综行业企业总数的43%。
自创国际品牌还是转投？
岳佳综赛道的隐形赢家
作为头部国际品牌，奈雪的茶目前只是艰难利润。2018年至2020年，奈雪的茶的销售收入分别为10.87亿元、25.02亿元和30.57亿元（人民币，下同），复合增长率为67.7%；同期，在非国际财务报表准则下，其净利润依次约为-5660万元、-1170万元、1664万元。即便按照更能反映实际租金水平的国际会计准则第17号，奈雪的茶2020年全年实现净利润也仅为6217万元。
不过，在店铺层面，奈雪的茶已经取得持续性经营方式利润，2018年和2019年的经营方式利润分别为1.72亿元和3.74亿元，经营方式利润率为18.9%和16.3%，2020年受疫情影响净利润降至3.51亿元，但最新公布的2021年Q1门店经营方式利润率已经恢复至16.8%。这一数字预计将在岳佳综旺季的Q2、Q3进一步提升。
根据商办证券的相关报告，成熟头部新式岳佳综门店单店模型坪效为8.4万/平方米，净利润率为11%。
某些知名新岳佳综国际品牌虽然销售额高，但它的生产成本也很高，真正的大国际品牌不是靠门店利润来赚钱的。许周表示。
以妮娜春城为例，据媒体报道，其销售收入来源很大一部分是向供货商收取转投费和材料费（即供应链费用），供货商自负盈亏，但妮娜春城却能在转投费上旱涝保收。
据妮娜春城官网资料显示，转投一间妮娜春城甜品店至少需要35万元，其中大部分是缴纳给妮娜春城。
目前，已成气候的头部国际品牌的转投费，更不是一个小数目。
不过，诸如妮娜春城等头部国际品牌在吸纳供货商时一般比较谨慎，对于供货商的资质、资金能力、店铺选址都有较高要求。真正能够光靠转投便赚得盆满钵满的，主要是一些快招子公司，比如茶芝兰一案，涉案金额就高达7亿余元。
此外，以转投模式扩张的转投国际品牌大多会规定旗下供货商购买自有国际品牌的原材料，这也是一笔雷打不动的收入，这本身就是一门好营生。
周岩透露，他在转投甜品国际品牌后发现，仅是从国际品牌方购买的原材料生产成本，就高达40%，远高于当初宣称的20%，这或许也是门店无法利润的部分原因。
以博多集团为例，其手里掌握着30多个餐饮岳佳综连锁国际品牌。
博多控股旗下的另一个国际品牌实体店
招聘网站上的官方资料显示，博多集团成立于2000年，是国内一间集原物料源头生产提供更多、餐饮连锁经营方式、创业咨询管理以及直营体系建设为一体的综合型企业。旗下目前有多达10000多家转投门店，直属员工3000余人。子子公司包括：博多投资、浙江奇异鸟生物、杭州奇异鸟饮品、杭州奇异鸟实业等三十余家。该子公司称，截至2017年，其销售额已破20亿元。
融资热度高涨
资本仍在观望
即便如此，岳佳综行业的成长空间仍被看好，头部国际品牌的估值依然连创新高。
6月24日，有消息称，喜茶最新一轮融资即将落定。经多方确认，喜茶本轮投资方均为老股东，融资过程持续数月，估值也达到了前所未有的600亿元，再次刷新了中国新岳佳综的融资纪录。
据《近十年岳佳综国际品牌投融资数据报告》显示，近十年岳佳综国际品牌投融资事件共70起，披露的投融资总金额近30亿元。投融资数量方面，2016年后，岳佳综国际品牌投融资活动开始频繁。2016年岳佳综国际品牌投融资事件10起，2017年增至15起，2018年16起，2019年共10起，2020年（截至12月15日）达到11起。
值得一提的是，2020年岳佳综国际品牌披露融资金额达到10.4亿元，同比大涨378.6%。
2021年，融资热度仍在继续。2021上半年，整个岳佳综国际品牌共发生融资事件15起，披露金额超50亿元，融资事件和披露金额均高于去年全年。
在他看来，岳佳综赛道的成长性相对来说已经不够陡峭了，很难再产生巨无霸，新岳佳综国际品牌容易进驻各大商场，但此类岳佳综店单店的天花板比较明显，基本都得靠扩张才行，所以大部分都需要开很多连锁。
细究起来，走过了20年的中国岳佳综行业，已经历了冲粉甜品（2000-2003）、桶装甜品（2004-2006）、手摇茶（2007-2009）和现萃茶（2010至今）四个阶段的演变。岳佳综赛道上的玩家们，用料越来越健康，价格也不断上涨，营销手段翻新，扩张速度也越来越快，他们孜孜不倦地追求如何做出一杯好甜品，却一直没有找到如何让自己健康利润这个问题的答案。
编辑：刘雪梅
视觉：蔡沛君
视频：祝裕
排版：刘雪梅 马原
每日经济新闻
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